出品：新浪财经上市公司研究院
作者：Leyla
7月29日晚间，开元教育披露向特定对象发行股票预案。本次发行对象为公司5%以上股东、实际控制人、公司董事长江勇，发行价格为4.26元/股，募集资金总额不超过2.22亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于补充流动资金及偿还银行贷款。
开元教育主营三大业务，分别是职业技能培训、职业资格证考证培训、学历辅导服务。2020年9月江勇及其一致行动人成为上市公司控股股东，江勇为实际控制人。
随定增预案一同披露的还有股票激励授予公告，公司董事会同意确定以2021年7月29日为首次授予日，以3.89元/股的价格授予84名激励对象1595万股限制性股票，其中董事长江勇拟获得限制性股票320万股。
实控人全额认购定增股份用于补充资金
近期，有投资者在互动平台向开元教育提问，公司是否受教育双减政策影响。开元教育回应称，公司的主营业务是成人职业技能培训、职业资格考证培训与学历辅导服务等职业教育业务经营，未开展 K12学科类校外培训业务，双减政策对公司主营业务不存在影响。近年来职业教育受国家政策大力支持与鼓励，政策环境友好。
2017年3月，开元教育完成收购恒企教育和中大英才，主营业务调整为职业教育与仪器仪表制造业双主业。2019年3月公司剥离制造业，主营业务变为纯粹的职业教育业务。
开元教育主营三大业务，分别是职业技能培训、职业资格证考证培训、学历辅导服务。其中，职业技能培训为公司核心业务，主要包括财经会计、艺术设计等职业实操类培训。2020年成交额占比为45.98%，招生报名人次同比增长11.7%，销售订单成交额则同比减少25.14%至5.74亿元。
职业资格证考证培训包括财经会计、建筑工程、医学类、职业资格类等考证类培训课程，2020年成交额占比为21.92%，招生报名人次同比增长100.71%，销售订单成交额仅同比增长4.06%。
学历辅导主要包括成教中介服务、网教中介服务、自考辅导服务、MBA助考服务等。2020年成交额占比为32.10%，招生报名人次同比减少45.52%，销售订单成交额同比减少47.35%。
2018-2020年，公司营收分别为14.54亿元、14.89亿元和8.50亿元，净利润分别为1.05亿元、-6.23亿元和-7.86亿元。截止今年一季度，开元教育期末现金及现金等价物余额0.88亿元，短期借款0.85亿元，一年内到期的非流动负债1.11亿元，短期资金缺口1亿。
公司称，本次向特定对象发行是公司在整合现有职业教育资源的基础上，完善职业教育领域产业链布局，实现线上线下深度融合的重要战略举措。
公开数据显示，2020年，我国重点领域的技能型人才缺口超过1900万，2025年预计将至3000万。在突出就业导向、缓解就业结构性矛盾和促进就业质量提升的政策趋势下，职业教育受重视程度不断增强。
《2020中国教育培训行业报告》显示，2019年我国职业教育培训市场规模达2689亿元，同比增长13.3%，未来几年市场将维持在每年13%左右的增速，预计2022年市场规模有望达到4000亿元。
行业和就业岗位的多元性导致职业培训需求多样，赛道多且细，行业格局非常分散，成人领域的所具备的高分散性，低关联性，注定横跨领域和行业需求极其之难。开元教育此前在财经职业教育赛道基础上，又拓展艺术设计职业教育、在线考证培训、学历辅导服务等新赛道，此次，根据定增预案披露，线上线下融合成为其接下来拓展规模和市场的选择。
未来两年股份激励考核目标低于2018年营收
截至目前，上市公司总股本为3.41亿股，本次发行对象江勇以现金认购，已与公司签订了附条件生效的股份认购协议，以4.26元/股价格认购5200万股，募资金额2.22亿元。截止今日收盘，开元教育报4.92元/股。
2020年4月13日，江勇、江胜、赵君和中大瑞泽签署《一致行动协议》，本次发行完成后，江勇及一致行动人江胜、赵君和中大瑞泽合计持股比例为29.15%。目前，江勇持股9.67%，为开元教育第一大股东及实际控制人。
随定增预案一同披露的还有股票激励授予公告，公司董事会同意确定以2021年7月29日为首次授予日，以3.89元/股的价格授予84名激励对象1595万股限制性股票。
值得注意的是，董事长江勇拟获得限制性股票320万股、赵君拟获得限制性股票300万股，两人为开元教育前两大股东，获得授予股票数量占授予总量的31%。董事和高级管理人员6人合计获得总激励股份的43.2%，核心管理人员、核心技术（业务）骨干人员共81人获得总激励股份的36.8%，剩余20%为预留部分。
根据《2021 年限制性股票激励计划实施考核管理办法》，激励计划首次授予部分的业绩考核分为公司和个人两个方面。公司方面的考核年度为2021-2023 的三个会计年度，每个年度考核一次，均以公司2020年营业收入为基数，要求2021-2023年营收增长率不低于30%、60%、90%。
实际上，由于疫情原因，开元教育2020年营收同比降幅为42.92%至8.5亿元，是近四年的营收低谷。以公司2020年营收为基数，三个归属期的营收目标分别为11.05亿元、13.6亿元和16.15亿元。
2017-2019年，开元教育营收分别为9.81亿元、14.53亿元和14.89亿元，同比增长187.67%、48.25%和2.44%。与股票激励考核目标相比，仅2023年的营收目标超过了2018年和2019年的营收。
