2022年以来，疫情反复叠加国际局势震荡，A股市场持续回调，其中估值相对较高的成长股回调明显。以新能源汽车为例，截至2022/04/15，2022年以来Wind新能源汽车指数下跌27.98%。站在当前时间节点，新能源车赛道还能坚守吗？正值东吴新能源汽车股票基金（A类：014376 C类：014377）开放之际，我们邀请到了基金经理刘元海，为大家解读新能源车投资的那些事！
（数据来源：Wind，统计区间：2022/01/01-2022/04/15，指数过往业绩不预示未来表现。）
刘元海
东吴新能源汽车股票基金的基金经理，同时在管东吴移动互联混合、东吴新趋势价值线混合、东吴双动力混合；东吴科技王牌，同济大学博士，18年证券从业经验，10年投资管理经验，经历多轮科技投资周期。
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东吴新能源汽车股票基金运作情况如何？
刘元海：
东吴新能源汽车股票基金（A类：014376 C类：014377）成立于2022年1月25日，新基金成立时适逢市场大幅回调，但在我看来市场回调既是挑战也可能是机遇。一方面，波动的市场对基金经理的操作是一种考验，在新基金的投资中，我坚持相对较为稳步的建仓节奏，致力于减少净值的波动，努力提高投资者的持有体验；另一方面，近期市场回调，新能源汽车板块的估值也得到了一定程度的消化，这对于东吴新能源汽车而言是比较好的中长期战略布局机会。
从数据来看，截至2022/04/15，Wind新能源汽车指数的最新市盈率为47.55倍，与2020年5月基本持平。
图：Wind新能源汽车指数市盈率2019年以来变化
（数据来源：Wind，统计区间：2019/01/01-2022/04/15，指数过往业绩不预示未来表现。）02
重点关注哪些新能源细分赛道？
刘元海：
我重点关注新能源汽车智能化与电动化的投资机遇。
电动化
过去两年新能源汽车电动化方向表现突出，特别是2021年在产品价格上涨驱动下（新能源汽车销量超预期，产品供不应求），许多电动化公司股价涨幅较大。但未来新能源汽车电动化投资逻辑不能简单聚焦在产品价格上，我们主要看好以下两个方向的投资机会：
第一，市场竞争结构相对合理的细分领域并且有产能释放的公司。市场竞争结构合理意味着单位净利润能够保持相对稳定，在单位净利润稳定情况下有产能释放意味着未来有成长空间。
第二，具有新技术新产品的公司。由于动力电池技术处于不断升级过程，有新技术新产品的公司意味着有新的增长点，并且新产品的利润率水平都比较高，公司业绩弹性相对就比较大。对于新能源汽车电动化投资方向，我们重点关注拥有锂矿资源的公司、中游具有竞争优势的公司、电池厂商等。
智能化
我们看好今年新能源汽车智能化的投资机会，不论新能源汽车厂商还是传统汽车厂商，汽车智能化或将是未来汽车厂商竞争优势的重要体现。虽然目前距离汽车完全智能驾驶还有很长的路要走，但是汽车厂商可以通过预先安装智能化硬件设备，后续再通过线上软件升级方式提高智能驾驶水平，这种方式有望驱动汽车智能化硬件设备快速渗透和发展。对于汽车智能化投资方向，我们重点关注：智能座舱、传感器、功率半导体、芯片及存储、智能驾驶软件等投资机会。
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2022年，新能源汽车还有机会吗？
刘元海：
中长期来看，我们认为新能源汽车赛道具备天时地利人和，未来3-5年可能是新能源汽车行业处于快速成长周期，有望是投资的很好时期。首先，节能减排是全球趋势，世界各国包括我国在内纷纷出台了新能源汽车的支持政策，这是天时；其次，全球来看，我国新能源汽车产业链竞争优势明显，有望分享全球新能源汽车快速发展的红利，这是地利；最后，随着新能源汽车产品的逐步成熟以及消费者的环保意识的上升，近年来新能源汽车已经被越来越多消费者所接受，这是人和。
站在当下，我们判断，去年4季度以来新能源汽车电动化和智能化回调可能只是过去两年上涨过程中短期的休整，新能源汽车行情未来可期。因为从产业发展周期看，当前全球新能源汽车处于成长期的早期阶段。
风物宜长放眼量，我倾向于投资要立足产业趋势，在新能源汽车电动化和智能化产业趋势背景下，坚持与新能源汽车优质公司共成长，努力分享新能源汽车产业快速发展的红利。
特别说明1：以上行业及赛道仅作示例，不作为基金管理人任何投资建议、持仓信息或交易方向。
特别说明2：本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）。
风险提示：
本材料内容不构成任何投资建议。材料中的观点和判断仅代表基金经理当前的分析，东吴基金不保证材料中的观点和判断不会发生任何调整或变化。投资有风险，选择需谨慎。投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。
基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
