港股市场通常会受到国内市场、美国市场的共同影响，哪些因素需要注意，可能会对港股市场造成一定的波动？
首先需要注意的是美联储加息带来的冲击，美国当前通胀处于高位，如果后续美联储出现超预期的加息，将对全球流动性带来较大冲击，从历史数据看，港股也会面临较大影响。另一个需要密切关注的是国内地产行业出清带来的影响和冲击，虽然总体上我们认为地产商的风险是可控的，但不排除阶段性的对经济和市场情绪带来冲击。
总的来看，港股2022年整体的基本面有挑战但也有机遇，综合宏观经济、基本面和流动性，预计2022年港股市场具备估值修复的行情，全年看港股市场以结构性行情为主。[换行符]
基本面可以分为三方面看，一方面是稳增长相关的以金融地产为代表的周期板块，另一方面是以科技龙头公司为代表的新经济板块，最后一块则是香港本地龙头企业。对于稳增长相关板块，我们并不悲观，我们相信政府的决心和能力，后续随着政策的发力，稳增长相关的传统经济能保持稳定。同时，随着欧美等国逐步从疫情恢复，而国内当前仍然面临疫情扰动带来的冲击，这对出口相关板块也会带来一定冲击。互联网为代表的新经济公司面临的政策压力逐步消化，基本面整体处于边际改善的状态。预计伴随着监管政策及案例的持续落地，互联网公司业务调整的结束，2022年互联网公司业绩有望回暖。长期来看，互联网行业相对于传统行业仍具较高效率优势，预计现有业务仍将保持稳健增长。最后一块则是香港本地板块，这些公司的业绩主要取决于香港何时从疫情中全面恢复。
从宏观经济、货币流动性、市场情绪、基本面等多个角度，如何分析2022年港股市场的走势？
从宏观经济看，预计国内经济能保持稳定，虽然短期面临地产下滑、疫情扰动以及出口下滑等压力，但后续随着稳增长政策的逐步发力，全年看中国经济仍将保持稳定。流动性的话港股面对的是中国的宽松和美联储加息的双重作用，虽然最近几年南下资金在港股占比提升显著，但总的来看香港市场受海外流动性的影响还是较大，因此2022港股流动性处于不乐观和不悲观的中性状态。
经过去年持续下跌，港股市场在年初呈现了什么特征？在哪些因素的共同作用下，带来了港股市场年初的反弹。[换行符]港股市场年初以来的表现显著优于A股和美股，以恒生指数为例，截止2022年2月14日，恒生指数上涨6.45%。而同期，沪深300指数下跌6.86%，标普500指数下跌7.29%。而在港股内，与稳增长相关的金融地产以及高股息类资产表现相对突出。一方面是中国的稳增长政策改变了市场对传统经济的悲观预期，另一方面相比其他市场，港股资产的估值更加具有吸引力。以恒生高股息指数为例，指数在年初的市盈率处于近10年来的最低点，指数的股息率在年初一度超过7%。
博时基金指数与量化投资部ETF组副主管兼基金经理 万琼
看好哪些行业的投资机会？
一方面看好高股息资产的估值修复机会。一方面，高股息资产和稳增长政策相关性高，基本面具有很强韧性。另一方面，当前高股息资产估值处于历史低位，股息回报率高。另一方面看好之前受政策打压出现大幅下跌，但长期看仍然具备发展前景的行业，如互联网、医疗等。首先，经过前期的大幅下跌，这部分资产当前估值处于历史相对低位。同时，长期看，这些行业的需求增长空间仍然很大。前期的下跌主要是政策造成的，由于之前的政策已经比较严了，当前时点看，大概率不会有更严格的限制政策推出了，因此，在当前市场情绪悲观时，恰恰是布局这类优质资产的好时机。
免责声明：
本文中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。
本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，彭博或博时基金。
本报告版权归博时基金管理有限公司所有。
投资有风险，请谨慎选择。
风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。
