相比于2021年四季度，2022年一季度的FOF青睐榜还是发生了些许变化。

被超过20个FOF持有的基金数量相比去年四季度，新增了4支，减少了1支。

新增的4支分别是交银裕隆纯债、易方达信用债、华宝中证银行ETF及博时富瑞纯债；减少的1支就是大名鼎鼎的易方达安心回馈。

易方达安心回馈被大量FOF减持，不知道是不是业内收到了一些关于林森的消息，这一点我们不能妄加揣测，但足以引起警惕。

另外从FOF持有基金类型的增减来看，被增持的以债券类型为主，这一点也跟市场的表现紧密相关，毕竟很多FOF都更在意回撤。

关于FOF最青睐的基金情况，我们来总结一下：

主动权益基金中，FOF持有量最多的三只基金是海富通改革驱动、工银瑞信新金融A、富国价值优势；重仓规模最多的三只基金是海富通改革驱动、广发多因子、易方达新经济。

债券型基金中，FOF持有量最多的三只基金是交银裕隆纯债A、易方达信用债A、博时富瑞纯债A；重仓规模最多的三只基金是交银裕隆纯债A、交银纯债AB、博时富瑞纯债A。

海富通改革驱动

从FOF青睐榜上，我们不难发现，海富通改革驱动相比去年四季度，少了一位持有者。

连续两个季度被FOF持有最多的海富通改革驱动，在一季度被交银裕隆纯债追上了，两支基金一季度被持有数并列第一。

但是海富通改革驱动目前依然是FOF持有的主动管理型基金中，数量和规模双第一的存在。

在今年以来市场相对表现不佳的情况下，海富通改革驱动依然被多家FOF持有，我们一起看看它的业绩表现如何，从中寻找一些这么多FOF持有它的理由。

海富通改革驱动被FOF第一次持有发生在2020年一季度，在这之前的两个季度，均取得了10个点以上的涨幅，远远跑赢沪深300。

从这一刻开始，海富通改革驱动逐渐进入了各个FOF基金经理的视野，连续7个季度被FOF增持，被捧上了FOF青睐榜的第一位。

而海富通改革驱动也不辱使命，这7个季度以来，每个季度都跑赢了沪深300，甚至在其中有3个季度沪深300下跌的情况下，海富通改革驱动依然是正收益。

从2019年三季度以来，连续10个季度正收益！连续10个季度跑赢沪深300！我想，这就是FOF们持有它最质朴的理由。

海富通改革驱动成立于2016年，基金经理一直没有变过，由周雪军担任。

周雪军也算是公募老将了，目前是海富通的权益基金总监。投资年限接近10年，管理规模超过200亿元。他的风格主要以均衡为主，各个行业赛道均有布局。

风光不在？

今年以来，周雪军旗下管理的几支偏股基金均回撤严重，回撤水平甚至高于沪深300。

翻看他旗下的基金，更早成立，权益占比更低，管理规模仅次于海富通改革驱动的收益增长表现也一样不佳。

是不是风光不在？跌落神坛？

我们主要从规模和持有人结构两方面看看。

规模方面，在没有被FOF挖掘前，海富通改革驱动的规模常年在10亿元以下徘徊，但是到2020年三季度，规模瞬间蹿到了接近20亿元。

此后规模一再膨胀，每个季度都在暴涨，最终达到了2021年末的175亿元。

规模的暴涨，导致基金经理的管理难度加大，不得不配置一些市值比较大的股票，第一点可能会影响基金经理选股范围。

另一方面，海富通改革驱动的持有人结构也几乎以机构为主。

机构占比常年维持在50%以上，近几季度更是维持在了90%以上，很多机构确实比FOF们更早的发现并持有了海富通改革趋势。

机构占比维持在高位，会不会导致基金经理操作掣肘更多？

因为机构的进出跟我们散户不一样，动辄都是几亿元，几十亿元的资金，而且机构割起肉来，那叫一个快刀斩乱麻，绝无拖沓。

综上所述，我们可以得出一个脉络，业绩表现好→被FOF们发现→业绩持续表现好→被FOF们持续增持→规模暴增→继续被FOF增持→规模持续暴增→规模达到基金经理管理阈值→遇到行情不好→下跌明显→会不会被机构踩踏减持？

这就是需要我们投资者注意的问题，规模是把双刃剑，机构投资者占比高也是把双刃剑。

海富通改革趋势在之前的10个季度，很完美的证明了自己的业绩，希望在接下去的时间里，依然给我们奉献精彩的表现。

下一篇文章我们将分析一季度哪些基金被FOF新增最多，哪些基金被FOF减持最多。

最后，祝大家五一愉快，平安顺遂！