本周海外权益市场继续走弱，MSCI全球股票指数下跌2.69%，发达市场指数下跌2.61%，新兴市场指数下跌3.35%；欧洲股票市场继续跑赢亚洲及美国市场，欧洲主要股指包括法国CAC40、德国DAX和英国富时100指数，本周分别下跌0.12%、0.15%和1.24%；美国标普500、道琼斯工业、纳斯达克指数分别下跌2.75%、1.86%、3.83%；亚洲市场中，日本225指数上涨0.04%、韩国综指上涨0.32%、恒生指数下跌4.09%、沪深300下跌4.19%、印度SENSEX30下跌1.96%。本周各GISC行业均为负收益，日常消费品、工业、金融具相对优势，电信业务领跌。商品方面，标普高盛商品指数下跌2.58%，能源板块下跌3.71%，贵金属板块下跌2.41%，工业金属下跌1.24%，农业下跌0.62%。利率债方面，美国十年期国债收益率上行至2.90%，二年期国债收益率上行至2.72%。汇率方面，美元指数持续走高，最新值为101.1233，VIX指数大幅走高。

本周公布了欧元区3月通胀数据，消费者物价调和指数(HICP)环比上涨2.4%，同比上涨7.4%，略低于市场预期的2.5%和7.5%，但同比增速处于历史高位，主要由于能源成本大幅增加。美国方面，截至4月16日美国首次申领失业救济人数为18.4万人，人数降至52年以来新低，显示美国劳动力市场紧张态势；3月新屋开工数增加0.3%至折年率179.3万套，高于市场预期的174万套，为2006年以来最高水平，主要由于开发商在积极补充住房库存；但3月二手房销售量环比下降2.7%至折年率577万套，或主要受按揭利率上行影响，近期美国按揭利率为5.1%，为2018年以来高位。随着美联储的进一步加息，未来美国房市借贷成本仍有上行压力。

此外，本周国际货币基金组织（IMF）和世界银行纷纷下调2022年全球经济增速预期，主要原因是俄乌战争影响。IMF预测2022年全球经济增速为3.6%，较上次预估下调0.8个百分点；世界银行预测2022年全球经济增速为3.2%，较上次预估下调0.9个百分点。

美联储主席鲍威尔本周四出席IMF组织的讨论会上发表演讲，称恢复价格稳定是绝对必要的，没有价格稳定，经济就无法运转，并表示将在5月5日的议息会议上讨论50个基点的加息，他还认为美国当前劳动力市场过热，且不可持续。鲍威尔的讲话令市场对5月加息50个基点的预期保持不变，但关于劳动力市场以及稳定价格的评论暗传更为鹰派的信号，在鲍威尔讲话期间美股走弱，市场认为为了降低通胀，5月之后的议息会再次加息50bp的概率在增加。5月的议息会议除了加息外，预计还将对缩表作具体部署，未来海外流动性仍将进一步收紧。

QDII基金短期观点

诺安油气能源

本周布伦特原油期货价格从上周的111.70美元/桶回落至106.65美元/桶，本周下跌4.52%；WTI原油期货价格从106.95美元/桶回落至102.07美元/桶，下跌4.56%；WTI原油净多头持仓减少15963手至246481手。截至4月15日，美国原油产量为1190万桶/天，较上周增加10万桶/天；商业原油库存为4.137亿桶，较上周减少802万桶。

本周OPEC公布3月月报，报告显示OPEC 3月原油产量为2856万桶/天，环比增加5.7万桶/天，并认为由于地缘紧张局势带来的通胀因素以及中国近期疫情影响，预计2022年全年原油需求同比增加367万桶/天，需求预期较上月下调48万桶/天；供给方面，预计2022年非OPEC原油产量增加270万桶/天，美国全年产量为1204万桶/天；库存方面，2月OECD石油商业库存为25.99亿桶，同比减少3.72亿桶，环比减少2280万桶，低于五年均值3.34亿桶。

短期多种因素或使得国际油价出现回调风险，一是近期包括美国、IEA等国家的石油储备释放；二是欧洲方面对俄罗斯的能源进口也出现松动，包括欧盟22日发布指导文件称“在不违反制裁规定的同时使用卢布向俄罗斯支付天然气费用是可行的”，很可能让市场短期交易俄罗斯原油以卢布结算的方式再度大幅恢复出口的利空；三是美联储5月加息及缩表使得流动性收紧；四是世界银行、IMF下调全球经济增速预测以及近期中国疫情防控等或影响原油需求预期。但是考虑到俄乌局势短期快速平息可能性较低，叠加原油库存水平处于低位，在需求端未出现明显变化下预计全年原油均价仍将维持较高水平。

诺安全球黄金基金

本周国际现货黄金价格跳水，从1978.24美元/盎司下滑至1931.60美元/盎司，本周下跌2.36%。

地缘政治方面，俄乌局势仍较不稳定，近期俄罗斯加大进攻力度，并试射新型洲际导弹，西方则对乌克兰提供更多军事援助及经济制裁。由于俄乌能源和农产品主要出口至欧洲，地缘冲突对欧元区经济影响相较其他经济体比如美国而言更为明显，这或使得在俄乌冲突持续发酵的背景下美国经济相对于欧元区强势，预计美元指数将维持强势。而从美国经济及货币政策看，3月中旬以来实际利率不断回升，主要由美联储加息预期推动。本周美联储释放更为鹰派信号，除了5月份板上钉钉加息50bp外，还暗示未来议息会上仍有大幅度加息可能，同时叠加将要出台的缩表计划，美国长短利差出现较为明显的回落，市场对货币政策收紧对经济影响的担忧增加，股票、大宗商品等风险类资产价格下跌，VIX指数跳升。

我们维持前期判断，认为5月市场新的不确定因素会增加，包括美联储缩表、加息幅度及对经济影响等，市场或开始担忧美联储快速收紧货币政策对经济的影响。

诺安全球收益不动产

本周富时发达市场REITs指数上涨0.25%。分行业看，酒店及娱乐类REITs继续维持领涨态势，工业类REITs和住宅类REITs表现随后，而医疗保健类REITs则回调明显。

近期美国货币政策加快收紧，但新住宅库存仍偏低，开发商仍在积极新开工补库，加息使得借贷利率上行，对房屋销售压力影响逐步显现，但短期风险可控；对于工业及特种类REITs，经过了前期调整后板块具备中长期投资价值，可寻找产业方向明确、具成长性标的加以关注；此外，美国3月非农就业数据结构显示，新增就业人数较多的行业包括教育和保健服务、商业服务、休闲酒店，而休闲酒店就业自去年四季度来大幅修复，但距离疫情前仍少150万人，是所有行业中目前“缺口”最大的，短期相对看好酒店及娱乐板块。

风险提示：以上市场数据来源彭博。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。